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石墨电极:阳光下的泡沫,一戳就破

发表时间:2023-07-12 访问量:2024

01两年前的高光时刻

简单来说,石墨电极就是经过石墨化处理的炭素制品。如果我们往上游进一步拆解,你会发现石油焦、针状焦、煤沥青等原材料成本的占比已经快接近70%了,比重是非常高的。

同时,石墨电极生产工序繁多(多达11道),像超高功率的石墨电极生产周期长达65天。而且大规格超高功率也是未来的发展方向,毕竟有着绿色低碳趋势的刺激。比如升能集团(02459)就是全球超高功率石墨电极的主要制造商,其年产能达到30,500吨。

因为原材料占比较高,所以当上游部分原料价格上涨时,石墨电极企业的成本压力就会陡然增长,通过调高石墨电极价格缓解压力的欲望就会更高。

在2021-2022年的时候,可以说是石墨电极玩家的高光时刻。比如方大炭素2021年营收增长了31%,净利润增长了98%,主要也是受益于产品价格的增长。升能集团2022年净利750万美元,同比大增约70.8%,无论是销售到美洲、还是欧洲,其产品价格都有了显著增长。

继续深挖,笔者觉得就是两方面原因:一是上游原料价格推动石墨电极成本上涨,二是受限电限产影响,石墨电极市场开工不足,产量下滑,导致供给增长有限。

一来一回,让石墨电极玩家们“躺赢”了两年。现在回想起来,那真是玩家们的高光时刻。

02电弧炉的好帮手

如果我们往下游看,石墨电极的主要应用场景就是电弧炉炼钢,毕竟其中的加热导体通常采用石墨材料制造。从消耗强度来看,石墨电极是易耗品,不同类型的电弧炉石墨电极消耗量大约在 1.2-2.5 公斤/吨之间。

所以,电弧炉炼钢的需求就是石墨电极的压舱石。

从最近的情况来看,钢厂废钢需求提升,多数电弧炉钢厂谷电利润开始盈利,钢厂生产积极性有所提升,所以产能利用率和开工率都有小幅的提升(目前的开工率已经超过了65%)。可以说这是一个好的信号。

如果往更长远来说,我国的电弧炉炼钢的比例远低于欧美,按照目前低碳减排的趋势,据专业机构测算,到2035年,我国电炉钢比例提高到30%,可以实现二氧化碳减排约15%。所以可以说是未来可期。

而目前电弧炉炼钢发展不起来,重要的原因就是废钢资源相对不足,在基础设施和住房领域使用的钢材回收期长而且有一定的难度。这样一来,全废钢电炉炼钢成本就比较高。相信如果这个问题解决,电弧炉炼钢就能迎来春天。

03从底部爬出?

可以这么说,电弧炉炼钢是石墨电极的使用大户,据笔者观察,近些年钢铁生产放缓影响了对石墨电极产品的下游需求。

未来的中短期,石墨电极的需求也不太容易出现爆发式增长的情形。据专业机构分析,今年的石墨电极消耗量大约是90万吨左右,不会有什么特别显著的增长。

而从供给端来看,我国是全球更大的石墨电极供应国,产能占比占全球60%以上。2018-2022年的石墨电极产量年均复合增长率为8.2%。据专业机构分析,未来供给端的增加是高于需求端的。

所以,石墨电极价格何时能从底部爬出,仍是一个未知数。



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